南韩iM证券日前发表报告指出，南韩政府正研究将外国人专用赌场缴纳的《旅游振兴发展基金》上限，由现行赌场收入的10%提高至15%，市场忧虑政策一旦落实，将增加赌场营运商的成本负担；若以百乐达斯(Paradise Co. Ltd.)明年预测赌场收入约1兆韩圜(约51.4亿港元)计算，基金缴纳比例提高后，每年额外负担约500亿韩圜(约2.57亿港元)。
报告称，目前济州岛8家外国人专用赌场自2009年起已依据地方自治权，对岛内外国人专用赌场行使一定程度的监管权，因此适用独立制度，若调整基金缴纳比例仍须另行修法，但考虑到中央政府政策方向，未来济州亦可能推动类似改革，意味乐天观光开发(Lotte Tour Development Co. Ltd.)旗下济州天城赌场亦可能面临成本上升压力。
据报导，受有关消息影响，乐天观光开发、百乐达斯及GKL(Grand Korea Leisure Co. Ltd.)股价本周三(15日)分别下跌15%、13%及11%。不过iM证券认为，南韩外国人专用赌场未来12个月预测市盈率约为9倍，估值仍低于澳门同业。尽管短期须关注《旅游振兴发展基金》制度调整进展，产业长期投资价值仍具吸引力。
iM证券表示，今年上半年访韩旅客已突破1,000万人次，预计暑假、日本白银周(9月19至23日)及中国中秋、国庆长假将进一步带动下半年入境旅游需求，有利南韩外国人专用赌场业绩。
展望第二季业绩，券商预计百乐达斯受持有率回落及仁川凯悦酒店百乐达斯城开业初期成本拖累，盈利或略低于市场预期，但随着中国VIP及中场业务持续增长，下半年获利能力可望改善；乐天观光开发则受惠济州天城赌场持有率提升及旺季需求，第三季BC收入有望再创新高；GKL在中国VIP客源强劲复甦带动下，第二季业绩预料略优于市场预期，季度BC投注额亦可望创2019年以来新高。
百乐达斯目前在南韩经营四间外国人专用赌场，分别位于首尔华克山庄、仁川百乐达斯城、釜山及济州；GKL则以「七乐」(Seven Luck)品牌营运三间赌场，分别位于首尔江南COEX、首尔龙山Dragon City及釜山乐天酒店。
